上半年归母利润同比收窄,复星还值得期待吗

发布日期：2020-07-25 作者：点击：

7月24日晚间，复星国际有限公司（00656.HK）在港交所发布公告称，据对现有资料的初步审阅和分析，预期今年上半年归母公司利润约为人民币18亿元至人民币22亿元，较去年同期76.1亿元人民币出现下滑。

公告解释，利润下滑主要原因是新冠疫情影响下，复星国际旗下复星旅文（1992.HK）的旅游运营业务不可避免遭受损失，以及金融资产的公允价值变动。全球的“黑天鹅”，谁也躲不过去。

的确，此次新冠肺炎疫情的波及面甚广，直接对全球经济体产生冲击，制造业、服务业、贸易、生产供应链等均受到打击，金融市场震荡不断，引发全球企业的价值“大洗牌”，以至于“盈利警告”成为今年上市公司信息披露的新常态。

根据罗汉堂全球疫情经济追踪系统（PET,Pandemic Economy Tracker）的测算，2020年截至6月26日，按美元现价计算，全球的经济损失总量约为2.59万亿美元，直接经济损失已经抹去了2019全年的经济增长。

幸运的是，中国的疫情控制得当，在一季度GDP同比下降6.8%之后，二季度实现了同比3.2%增长，以全国多地7月20日电影院逐步恢复营业为代表，居民消费正逐步恢复正常。较早前酒店行业的数据改善则更明显，全国酒店入住率在4月已超过50%，一线城市入住率更是在5月超过60%，6月恢复至2019年的八成水平。更值得乐观的是，全球多款新冠病毒疫苗进入临床试验阶段，若进展顺利，预计今年四季度或明年一季度消费行业将有更明显改观。

目前看，虽然复星国际的上半年归母利润同比收窄，但是其抵御疫情影响的现金流依然充沛。根据公告，复星国际及下属公司在公开市场成功发行了人民币154.6亿元的债券，除复星旅文CMBS外平均融资成本3.87%。今年4月份，复星国际发布2019年度业绩报告显示，公司去年总收入1429.8亿元，同比增长31%；归属于母公司股东利润148.0亿元，同比增长10%。集团总债务占总资本比率为53.5%，维持在稳定水平，资金安全性无虞。

而对复星国际上半年利润影响最大的复星旅文，实际上也在依托国内复工复产的大背景，采取措施持续反弹。复星旅文度假村中国大陆地区运营于3月逐步开放，并于6月中旬开始依据各国公共卫生防疫措施要求开放欧洲、亚洲和美洲部分度假村。三亚亚特兰蒂斯的水世界3月28日恢复开园当日接待游客量约2500人、当天酒店入住率达70%。具有代表性的五一小长假酒店入住率，国内多个城市约为45%至70%、三亚当地海景/市内为77%和73%，而三亚亚特兰蒂斯达90%，业务恢复状况优于国内同行。

与此同时，复星旗下“快乐旗舰”豫园股份（600655.SH）逆势而动，围绕家庭快乐消费产业集团的战略定位积极进行产业布局，上半年实现了对包括法国轻奢设计师珠宝品牌DJULA，以及AHAVA、WEI等一众国内外知名消费品牌的控股。此时扩张，显示出复星一贯逆势进取的勇气。

全球公共卫生危机当下，复星健康板块复星医药（600196.SH；02196.HK）以创新研发为核心驱动因素，表现亮眼。目前，复宏汉霖HLX02（注射用曲妥珠单抗）首个欧盟订单产品已正式奔赴欧洲市场；印度药企Gland Pharma提速海外上市进程。

更令人瞩目的还是复星在新冠肺炎疫苗方面的研发进度。今年3月，复星医药宣布获得德国BioNTech SE许可在中国独家开发和商业化基于其专有的mRNA技术平台研发的针对COVID-19的疫苗产品，目前已正式获批在国内启动Ⅰ期临床试验，将在江苏开展临床试验，复星医药将获得BioNTech SE授权该疫苗在中国大陆及港澳台地区独家开发及商业化。而在大洋彼岸，德国BioNTech公司与美国辉瑞公司联合研发的mRNA疫苗产品BNT162已获得美国政府1亿剂预购订单，市场前景大好。

受相关利好影响，复星医药A股股价于7月24日一度超50元/股，创下历史新高。在市场看来，复星医药前瞻性地布局mRNA领域，促进创新治疗手段的落地，其短期投资价值得到市场充分认可。而与BioNTech合作开发，紧跟全球领先的mRNA技术，大幅提升公司在疫苗板块的技术实力及国内市场地位，使得复星医药的中长线投资价值尽显。

全球布局、全球合作，复星的健康、快乐、富足三大产业以及所要构建的FC2M生态体系，展现了管理层的前瞻性判断。尤其是在医药研发和高端消费的提前布局，危机之下主动拥抱数字化和智能化浪潮，让未来的复星更值得期待。